最高法院正在审理一起对所得税影响深远的案件。华尔街日报社论在这里，伊利亚·夏皮罗的精彩评论在这里。这个问题自然而然地被扭曲为法律术语：“分配”到底是什么意思？法律上如何定义“收入”？我不会深入讨论这个问题。经济问题是什么？抛开法律术语，在这里应该怎么做？税收有三个一般原则。最重要的是：政府对它能拿到的东西征税。经济学家对激励机制的分析要晚得多：政府试图以一种不会引发逃税热潮的方式征税，无论是法律上的（复杂的避税结构）还是经济上的（不要做要征税的事情，比如赚取收入）。那么政府为什么要对收入征税呢？因为，大约在 1913 年，收入比销售额、增加值、消费或其他经济上更好的概念更容易衡量。当钱易手时，
Prices vs. inflation and a mortgage puzzle
米奇·利维 (Mickey Levy) 在《华尔街日报》上发表了一篇精彩的专栏文章，留下了一些思考。通货膨胀率已经下降，尽管我仍然怀疑它可能会停留在 3-4% 左右。但价格“比疫情前的水平高出 18.9%”。一些重要的价格甚至上涨了更多。“租金成本继续上涨，这是对房价 46.1% 上涨的滞后反应。”那些为通货膨胀 (价格变化率) 的结束而欢呼雀跃的人对消费者 (和选民) 持续的愤怒感到困惑。好吧，价格与通货膨胀不是一回事。几十年来，我们目前的货币政策已经忘记了过去的错误。如果通货膨胀率飙升至 10%，价格上涨 10%，这被认为是一种胜利，并争夺通货膨胀率何时回到 2%，尽管价格仍比以前高出 1
David Leonhardt 对《星期日纽约时报》杂志的投资开篇很好：如今，跨国旅行通常比 20 世纪 70 年代花费更多时间。同一地区或大都市内的许多旅行也是如此……跨国门到门的旅行通常持续 10 甚至 12 个小时。将这种停滞与上个世纪的进步进行比较。第一条横贯大陆的铁路于 1869 年建成……彻底改变了需要数月的旅程。人们突然可以在一周内横贯整个国家。接下来是商业航班……最后，喷气式飞机时代到来：第一架定期直飞横贯大陆的航班于 1959 年 1 月 25 日从洛杉矶飞往纽约，由新型远程波音喷气式飞机 707 执飞……此后 60 多年，没有任何进展。相反，洛杉矶和纽约之间的定期航班时间延
这是一篇专栏文章的草稿。由于以色列事件现在引起了人们的关注，它没有被收录。但我们迟早需要选出一位总统并接受结果。我对经济学没有深入研究，但你可以看到分析的基本博弈论。它放大了我对《古德费洛斯》的一些评论。**** 如果选举结果如预期的那样，最终是特朗普与拜登之间的较量，那么美国将走向宪法危机，以及由此引发的社会和政治混乱。就像经济学家困境的囚徒一样，似乎没有简单的出路。无论谁获胜，其他党派都会宣布总统从根本上来说是不合法的。反过来，不合法性为焦土战术、更多的破坏规范和破坏制度提供了正当理由和鼓励。如果拜登获胜，特朗普的支持者将看到华盛顿的官方机构，尤其是其司法系统，卷入了总统政治。他们记得希拉
FTPL news: discount and Economist list
正好赶上假期，这是完美的圣诞礼物——如果你的袜子真的很大的话。《财政理论与价格水平》在 2024 年 6 月 30 日前可享受 30% 的折扣。《财政理论》入选了《经济学人》2023 年最佳书籍榜单。
科罗拉多州最高法院将特朗普踢出选票（华尔街日报）。我之前曾预测下次选举将出现宪法危机。法律混乱正按计划开始。摘要：双方都将对手视为非法。这为深刻的破坏规范行为提供了正当理由。政治斗争正在法庭上进行，因此对法庭和司法系统的控制现在成为政治成功的关键。当你输不起选举时，你会不惜一切代价去赢得胜利。焦土政策盛行。这起事件让最高法院陷入了两难境地。作为党派棋局，你不得不佩服它。这个案子很薄弱，就连投票支持的法官也承认这一点。选举即将到来。有许多州的未决案件试图阻止特朗普参选。最高法院肯定不希望看到选举越来越多地由法院决定。这可能会迫使最高法院采取行动。维持裁决，让特朗普在几个州失去选举资格，将激怒特朗
Time for a new (?) theory of regulation
经济监管的基本故事是什么？经济学入门课程重复了仁慈独裁者监管理论：存在“市场失灵”、自然垄断、外部性或信息不对称。仁慈的监管者制定最佳限制以恢复市场秩序。在政治生活中，“消费者保护”经常被提及，尽管它并不符合这种经济结构。然后，乔治·斯蒂格勒等“芝加哥学派”学者研究了监管的实际运作方式。他们发现了“监管俘获”。企业与监管机构关系密切，一点一点的监管最终在很大程度上抑制了竞争，抬高了价格，使现有企业受益。我认为，我们正在看到第三轮，这是一个从根本上了解当今监管运作方式的机会。促使这种想法的最新消息是联邦通信委员会委员布伦丹·卡尔对联邦通信委员会取消与 Starlink 签订的 8.85 亿美元合
New-Keynesian models, a puzzle of scientific sociology
这篇文章是我在 11 月初斯坦福举行的 NBER 资产定价会议上发表的一系列评论中的一篇。会议议程在这里。我的完整幻灯片在这里。有视频，但遗憾的是我花了太长时间才写这篇文章，NBER 删除了会议视频。我被要求对 François Gourio 和 Phuong Ngo 的“向下名义刚性和债券溢价”发表评论。这是一篇非常漂亮的干净的论文，所以作为讨论者，我能想到的只是称赞它，然后转向更大的问题。这些实际上是对整个文献的评论，而不是对一篇论文的评论。人们可以欣赏剧本，但抱怨游戏。这篇论文实现了 Bob Lucas 1973 年“国际证据”观察的一个版本。高通胀国家的价格粘性较低。菲利普斯曲线更垂直
随着米莱伊当选阿根廷总统，美元化突然成为讨论的议题。我支持。原因如下。为什么不呢？价值标准从“为什么不呢？”开始美元化，而不是国家货币，实际上是一个合理的默认设置。美元是美国的价值标准。我们用英尺来衡量长度，用磅来衡量重量，用美元来衡量商品的价值。为什么不同的国家应该使用不同的价值衡量标准？使用一个共同的价值标准不是更有意义吗？从前，每个国家，通常每个城市，都有自己的度量衡。这使得贸易变得困难，所以我们最终在国际度量衡上趋于一致。（英尺和磅实际上是美国的过时单位，因为其他国家都使用米和公斤。显然，如果我们必须重新开始，我们会使用国际单位制，因为科学和工程已经这样做了。）此外，没有人认为定期缩短
卡斯·桑斯坦在《纽约时报》上发表了一篇精彩的文章，试图让我们重新认识“自由主义”这个词。我希望它能奏效。“自由主义”一词来自“Libertas”，其本质意思是自由。在 19 世纪，“自由主义者”致力于摆脱政府束缚，实现个人、经济和社会自由。“保守主义者”则希望保持贵族特权，并以传统方式进行政府干预。争论并不那么明显。保守主义者以贵族义务的关怀来捍卫他们对贵族权力的看法，而不受约束的自由市场可能会将普通民众抛在身后，这在某种程度上让人想起今天的精英们，他们认为他们应该以被压迫者的名义管理政府（或者“推动”他们，如果我可以嘲笑桑斯坦的早期作品的话）。但到了 20 世纪 70 年代，这些标签已经颠倒
Lukianoff and Schlott on Cancellation
上周，我很荣幸在旧金山联邦俱乐部主持了一场与 Greg Lukianoff 和 Rikki Schlott 讨论他们的新书《取消美国思想》的活动。如果上面的嵌入不起作用，请点击此处链接以下是我的问题。我提前与 Greg 和 Rickki 分享了这些问题，因此实际问题要短一些。但这可能会给你一些有趣的背景，我认为这些问题总体上值得思考。1) 这本书充满了精彩的故事。也许你可以通过一两个最具启发性的取消故事来帮助大家了解这本书。2) 我注意到你的工作有进步。“纵容”已经变成了“取消”，并且正在变成“审查”。人们认为“取消”是一种社会现象，推特上对此议论纷纷。但是，正如你在书中所展示的，它现在已经转
一个有趣的图表，来自一向有趣的 Torsten Slok。该图表显示了实际联邦基金利率，以及联邦基金期货市场价格中隐含的“预期”基金利率走势。（粗略地说，期货合约是对未来不同日期联邦基金利率的押注。如果你想夸夸其谈美联储将采取什么行动，那么言出必行！）许多图表看起来都像这样，包括美联储对利率走向的“点图”预测、通胀预测和基于收益率曲线的长期利率预测（10 年期债券收益率意味着 10 年期间一年期债券的预测）。只需更改标签即可。换句话说，在整个 2010 年零下限时代，市场“预期”利率将很快升温，年复一年。芝加哥就像春天一样——本周，35 度，下着雨。下周将是阳光明媚，70 度！重复。 2016
Bhattacharya on Covid censorship
一周前，杰伊·巴塔查里亚 (Jay Bhattacharya) 在斯坦福大学每周一次的古典自由主义研讨会上发表了精彩的演讲。（如果嵌入不起作用，请提供链接。）他详细介绍了政府+媒体对新冠疫情的审查，以及密苏里州诉拜登案中的戏剧性禁令。仅在该案中的发现就详细说明了政府如何利用任意监管报复的威胁让科技公司审查新冠信息——以及包括亨特·拜登笔记本电脑在内的其他事项——令人震惊。我们现在知道他们做了什么，无论法官对其技术合法性有何看法。最后，有消息称斯坦福大学主办了一个“互联网观察站”，禁令中特别提到了与政府勾结在互联网上查找和审查人员。内部事务总是引起人们的注意，对此进行了长时间的讨论。这确实很重要
